Os Instrumentos
de Política Monetária
O Banco Central muitas vezes se encontra em situações nas quais necessita por determinadas razões expandir ou contrair base monetária (quantidade de moeda que circula na economia). Muitas vezes, o governo tem o interesse de fomentar a atividade econômica interna e, para isso, pode utilizar uma política monetária mais frouxa, que estimule o crescimento econômico. Da mesma maneira, quando o interesse do governo é frear a atividade econômica, o Banco Central pode, através de determinados instrumentos de política monetária, contrair a base monetária.
Existem três instrumentos, pelos quais o Banco Central realiza política
monetária: open market, depósito
compulsório e taxa de redesconto. Quando o governo deseja expandir o
crescimento econômico, pode realizar um deles ou todos simultaneamente. Uma
prática comum é combinar tais políticas monetárias com políticas fiscais,
aumentando seus gastos.
Atualmente, há no governo uma forte
preocupação inflacionaria. Portanto, a postura do governo têm sido contrair a
base monetária para frear o crescimento da economia. Ao fazer isto, ele garante
que menos dinheiro ficará disponível para a população realizar seus gastos.
Assim, os gastos diminuem e os preços tendem a se estabilizar com a redução da
demanda.
Como funciona cada um dos instrumentos
de política monetária:
Open
Market
O Banco Central muitas vezes entra no
mercado para comprar ou vender títulos, esta política é chamada de open
market (mercado aberto). Quando o Banco Central tem o objetivo de expandir
a base monetária, entra no mercado comprando títulos. Ao fazer isto, ele coloca
em circulação um determinado montante de dinheiro que estava em seu poder. Com
mais dinheiro em mãos, ou seja, com uma renda maior, a população irá comprar
mais, viajar mais, investir mais, resumindo, irá gastar mais.
Isso tem um efeito muito positivo para
o crescimento econômico, já que os vendedores irão encomendar mais de seus
fornecedores, estes irão por sua vez comprar mais mercadorias das fábricas. Os
empresários irão contratar mais pessoas para realizar a produção e por sua vez
encomendar mais matéria prima. O agricultor irá contratar mais ajudantes,
comprar mais fertilizantes e a economia toda cresce. Os trabalhadores irão
receber uma massa maior de salários e gastar ainda mais e então todo o processo
se repetirá.
A situação contrária ocorre quando o
Banco Central coloca títulos à venda. Ao vender títulos, o Banco Central
recolhe dinheiro das mãos da população. As pessoas se sentem menos estimuladas
à gastar e, consequentemente, o nível de atividade diminui.
O depósito compulsório é uma taxa
fixada pelo Banco Central, que determina que uma parte dos depósitos à vista
feita pela população nos bancos comerciais vai para o caixa do Banco Central.
Este, por sua vez, pode aumentar ou diminuir a taxa do depósito compulsório de
acordo com seus interesses. Mas a mudança só vale para os novos depósitos.
Quando o Banco Central diminui a taxa
do compulsório, o montante que os bancos comerciais devem enviar para o Banco
Central diminui. Com isso, eles conseguem reter um montante maior para
emprestar. Ou seja, a quantidade de crédito disponível à população aumenta. Com
isso, mais dinheiro fica disponível para a população e a base monetária se
expande, e a partir daí, os gastos aumentam e a economia cresce como um todo.
Quando o Banco Central aumenta a taxa do
compulsório, ocorre a situação inversa. Os bancos comerciais vão dispor de
menos recursos para emprestar. O crédito disponível para a população diminui e
a base monetária se contrai, desacelerando a economia.
Taxa
de redesconto
A taxa de redesconto é a taxa de juros
cobrada pelo Banco Central nos empréstimos aos bancos comerciais. Muitas vezes
os bancos comerciais necessitam de empréstimos de curto prazo para cumprir
alguns compromissos que, por falta de liquidez no período, não teriam como
cumprir. O Banco Central funciona como uma espécie de emprestador de última
instância para os bancos comerciais.
Quando o intuito do Banco Central é
injetar dinheiro no mercado, ou seja expandir a base monetária, ele abaixa a
taxa de redesconto. Os bancos comerciais se sentirão mais estimulados a pegar
mais empréstimos com o Banco Central e com isso, irão reservar uma parte maior
de seus recursos para empréstimos e reservarão uma menor parte para as
necessidades de curto prazo. Como consequência, o crédito disponível aumenta a
base monetária também, e a economia é aquecida.
Quando o Banco Central aumenta a taxa
de redesconto, os bancos comerciais irão reservar uma maior parte de seus
recursos para o cumprimento de suas necessidades de curto prazo e diminuirão o
montante reservado aos empréstimos. Com isso, a base monetária se contrai e a
economia desacelera.
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